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     陽(yáng)離子聚丙烯酰胺用于污水處理絮凝劑，未來(lái)會(huì)逐漸替代低成本產(chǎn)品無(wú)機(jī)絮凝劑，國(guó)外污水處理的絮凝劑70％以上用的是聚丙烯酰胺類，國(guó)內(nèi)不到20％，國(guó)家剛上調(diào)了污水處理費(fèi)，十二五期間污水處理對(duì)產(chǎn)品的需求預(yù)計(jì)保持在30％左右，另外污泥處理上公司的陽(yáng)離子聚丙烯酰胺具有一定不可替代性，十二五期間國(guó)家規(guī)劃了新增污泥處理能力4.7萬(wàn)噸/天，對(duì)應(yīng)對(duì)陽(yáng)離子聚丙烯酰胺需求約9萬(wàn)噸。

　　公司10年業(yè)績(jī)的增量不多，主要的增長(zhǎng)在2012年，募投的10000噸陽(yáng)離子聚丙烯酰胺投產(chǎn)，同時(shí)公司現(xiàn)在還有2億多的超募資金可能會(huì)增加產(chǎn)能，這些產(chǎn)能可能也能在2012年貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)，污水處理行業(yè)也是國(guó)家重點(diǎn)支持的行業(yè)，可以給與一定高估值，我們預(yù)測(cè)公司13-15年EPS分別為052、0.72和1.13元/股，給與公司推薦的評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)35-40元。短期看公司大的投資機(jī)會(huì)要等，可能來(lái)自于超募資金，可能來(lái)自于污水處理需求超預(yù)期(公司現(xiàn)在沒(méi)有銷售隊(duì)伍，打開(kāi)市場(chǎng)需要時(shí)間，污水污泥處理量在十二五的增加也需要建設(shè)時(shí)間)。